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滬倫通開通在即 機構投資者存在3類投資機會

編輯:Andy 時間:2019.06.17 09:36

 當地時間12日晚間,倫敦證券交易所發布公告稱,滬倫通的所有要求現已到位,已準備好啟動,開始接受企業申請。倫交所首席執行官史威默(DavidSchwimmer)13日在第11屆陸家嘴論壇上也表示,滬倫通相關監管框架已建好,跨境交易規則已確認,即將啟動。“目前已有一位發行商做好準備開始行動,我們對此感到非常激動。”市場猜測這家公司為華泰證券。
 
  

圖片來源:百度
 
  6月11日晚間,華泰證券發布公告稱,首次確定了此次初始發售規模和發行價格區間。
 
  華泰證券公告稱,公司擬初始發行不超過7501萬份GDR,本次發行GDR代表的基礎證券為不超過8.25億股A股股票。發行GDR后,公司股本總數將變更為不超過90.77億股。
 
  對此,上交所表示,華泰證券是上交所上市公司,在獲得英國金融監管當局的發行批文后,如順利華泰證券將成為首家按照滬倫通業務規則登陸倫交所的A股公司,這意味著滬倫通西向業務邁出了實質性的一步。
 
  什么是滬倫通?
 
  根據上交所資料,滬倫通指的是:“上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通機制,是指符合條件的兩地上市公司,依照對方市場的法律法規,發行存托憑證(DepositaryReceipt,簡稱DR)并在對方市場上市交易。”
 
  滬倫通的設立則是希望能通過存托憑證與基礎證券之間的“跨境轉換機制安排”,實現兩地市場的“互聯互通”。
 
  簡單來解釋,在這個機制的運作下,大家以后可以在上交所交易部分倫交所上市公司的存托憑證。
 
  

圖片來源:百度
 
  吸引海外投資者關注A股
 
  在滬港通和深港通開通后,北上資金通過滬深港通大幅流入A股市場,累計流入逾6000億元人民幣,成為A股市場不可或缺的重要增量資金。滬倫通啟動后是否帶來大量海外投資資金?
 
  國開證券分析師孫征表示,滬倫通與滬深港通在制度上有巨大區別,滬深港通是投資者資金流入到對方市場去買賣標的證券,滬倫通是標的證券通過DR方式在對方市場掛牌上市,而投資者資金在本地市場交易,因此滬倫通并不會帶來直接增量資金。
 
  不過,華泰證券分析師曾巖指出,滬倫通作為我國資本市場國際化進程的重要一步,利于提升A股市場在全球資本配置中的重要性和地位,或將吸引海外投資者尤其是海外機構投資者入場并增加A股的配置比例。
 
  有市場人士擔心,后續CDR發行,會“抽血”部分資金,對A股市場流動性產生沖擊。
 
  分析人士指出,境外上市公司發行CDR所產生的“抽血效應”很小。從監管層和制度創新角度看,滬倫通是資本市場的增量改革,CDR發行是一種新的創新工具,因此在實施過程中或將會考慮推進節奏和體量。
 
  

圖片來源:百度
 
  對機構投資者而言,“滬倫通”的推出將帶來三方面的投資機會:
 
  (1)增加優質投資標的,“滬倫通”機制為外匯出境受限的境內投資者提供一個分享全球經濟紅利的機會,也為部分擁有出境投資能力的機構投資者提供節約外匯額度的便利。可以發行“滬倫通”東向CDR的公司,主要是集中在富時100的指數成分股,這些標的主要集中在能源、銀行、日用品行業,都是非常典型的藍籌股。
 
  (2)進一步分散風險,富時100指數跟發達國家一體化的相關性比較高,但跟中國市場的相關性比較低,因此“滬倫通”東向CDR的推出將給投資者提供一個進一步分散風險的投資品種。
 
  (3)投資受“滬倫通”業務帶動的金融機構,有望成為存托人、托管人的商業銀行和擔任跨境轉換機構角色的券商將受益于“滬倫通”業務開展。除此以外,在上交所和倫交所上市的大盤藍籌也有望受益。
 
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