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基本面向好,估值見底!軍工板塊有望王者歸來

編輯:Andy 時間:2019.06.18 09:59

沉寂多時的軍工板塊出現再次啟動的跡象。在上周五的弱市行情中船舶與海洋裝備、海工裝備、航母概念、國防軍工等軍工產業鏈板塊表現強勢。
 
  

圖片來源:百度
 
  國際上,近期世界政治和經貿局勢的處于緊張狀態。強國與強軍是統一的,中國正在大國崛起的階段,綜合國力(包括軍事實力)必然要提升,由此帶來的是國防軍工行業未來長期增長趨勢確立。
 
  國內來看,2019年建國70周年,10年一大慶的傳統意味著這將是建國以來最大規模的一次閱兵,軍工行業有望迎來情緒上的催化。
 
  從基本面看,行業發展已擺脫低迷表現,業績有較大提升。統計數據顯示,軍工板塊(中信軍工指數成份股)2018年實現主營業務收入為3485.32億元,同比增長6.80%。歸屬母公司凈利潤為139.53億元,同比增長28.40%。銷售凈利率為3.75%,同比增長21.04%。
 
  軍工板塊2018年全年相較去年同期營業收入和歸母凈利都有大幅提升,銷售凈利潤也迅速增加。2019年一季度,國防軍工板塊業績繼續回暖,歸母凈利潤創近五年最大增幅。
 
  估值上,從中長期來看國防軍工板塊估值處于歷史低位。根據WIND數據顯示,6月6日申萬一級行業中的國防軍工指數市盈率為58.33倍,大幅低于該指數上市以來109.59倍的平均值,位居5.73%的分位點,處于歷史相對底部區域。
 
  

圖片來源:百度
 
  軍工股投資機會,招商證券發布軍工行業的研報指出,改革疊加成長,一方面,各項改革持續推進,如國資授權經營體制改革、混改和資本運作等,有望持續提升軍工行業活力和企業盈利能力;另一方面,行業基本面持續改善,特別是十三五后兩年行業訂單有望加速釋放,且公募基金軍工行業整體持倉仍低,推薦重點關注積極推進改革的相關標的,及各大軍工集團旗下資產證券化相關優質標的。
 
  國海證券表示,基于軍工行業受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷,重點推薦以下投資方向:一是受益于軍隊轉型發展對裝備需求的核心總裝和配套企業,關注中航沈飛、中航飛機、中直股份(600038)等;二是受益于國企改革和資產證券化,有望受益資產注入的企業,關注中航電子、國睿科技、四創電子等;三是受益于軍民融合國家戰略、產業扶持政策的優質民參軍企業,關注高德紅外、航錦科技等。
 
  在行業投資策略上,中信建投分析師建議關注兩條主線:
 
  在景氣度橫向擴散方面,建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號定型、量產預期將至”三大標準的整機公司,同時關注已經進入型號量產階段并有望延續的相關公司;
 
  在景氣度縱向傳導方面:重點關注在景氣度提升明顯的產業鏈內,符合“具備核心技術、產品軍民融合、下游市場多元化”三大標準的細分領域龍頭公司。
 
  具體個股方面,建議關注整機央企龍頭內蒙一機、中直股份、中航沈飛、航發動力;中上游國企龍頭七一二、航天電器、航天發展、中航光電、中航機電;成長性民參軍的光威復材、景嘉微、亞光科技等。
 
  

圖片來源:百度
 
  綜合來看,推動軍工行情的各大要素基本聚齊,軍工未來可期!百瑞贏證券咨詢整理了軍工題材下各投資主線可重點關注的標的,工投資者參考,不作投資建議。
 
  艦船制造:中國船舶、中國動力、中國重工、中船科技、中船防務;
 
  艦載機:中航沈飛、中航飛機、中直股份、洪都航空、成飛集成;
 
  動力系統:中國重工、中國動力、湘電股份、中航動力;
 
  電子系統:海蘭信、四創電子、光電股份、奧普光電;
 
  高端材料:撫順特鋼、中航重機、寶鋼股份;
 
  武器彈藥:航天長峰、航天科技、中兵紅箭、北方導航。
 
  (作者:王永江  執業編號:A0840616100002)
 
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